端午小长假期间,有媒体披露了一则震惊金融圈的消息——证监会计划向商业银行发放券商牌照,或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。
从监管层设立银行理财子公司到如今券商牌照的发放,监管层通过扩大银行直投业务来打造航母级券商的意图已经跃然纸上。想想也确有道理,目前133家内资券商的体量才等于一个高盛,国内券商在资金规模上根本无法与国际投行相抗衡。随着中国资本市场逐步开放,为了对抗从华尔街伸出的狼爪,抵御外部金融风险,打造航母级券商已是箭在弦上。
而此消息一出,不仅引起舆论哗然,市场也给出了相应的反映。6月29日开盘后,银行板块开于2785.92点,在最初的情绪高亢后一路回调,最终收于2753.20点。同时由于向银行发放券商牌照被视作对券商的利空,今日券商板块跌幅达3.3%。大金融板块领跌两市,成为了指数破三千的拖油瓶。
消息对银行股的利好未显现,对券商的利空却似乎已坐实,这让看好银行股的投资者大为困惑。
其实在6月28日晚,证监会新闻发言人答记者问时就已经指出,“我们已关注到媒体报道,证监会目前没有更多的信息需要向市场通报。发展高质量投资银行是贯彻落实国务院关于资本市场发展决策部署的需要,也是推进和扩大直接融资的重要手段。关于如何推进,有多种路径选择,现尚在讨论中。不管通过何种方式,都不会对现有行业格局形成大的冲击。”
确实,就算消息确认,在短期内对银行业绩也不会有太大影响。首先券商的盈利远低于银行,对于银行来说,多了券商牌照不过是多了一只吃饭的碗,并不会对其的业绩规模有太大的冲击。其次由于之前长期实施分业经营,在经济业务方面,银行的零售客户已经被券商开发得差不多了。而在机构客户方面,银行相较于券商目前仍缺乏在IPO保荐、再融资、并购重组等直投业务的经验,在短期内不一定能迅速获利。
从今日14:59的银行板块实时资金流向图上来看,主力资金今日净流出11.5亿多,市场上活跃的多为中小单散户,显示出今晨的高开确实是市场对于消息面的反映过度。
那么这一消息到底利好了哪些板块呢?
虽然今日股市震荡走弱,但是据wind数据显示,近五日主力资金净流入为正的仅有金融板块,目前共流入约37.48亿元,主力资金的偏好依然倾向于金融板块。
以下为主力资金净流入额排行前十的个股:
可以看出以中信证券为代表的券商股是主力资金的优选。而无独有偶,在北向资金净流入的排行中,位列前十的个股里也包括了中信证券。
为何被大众看空的券商股反而更受主力资金和“聪明钱”的青睐?
从长期来看,银行大体量资金的进入加剧了券商间的竞争。缺乏特色,单纯依赖经济业务存活的小型券商确有可能面临着被并购整合的风险。而对于头部券商(特别是本身就为银行的直系或旁系的券商)却是发挥马太效应,打造航母级券商的好时机。以中信证券举例,中信证券携手中信银行,本身为五大头部券商之一。若中信银行获得券商牌照,券商的专业优势和银行的资金优势将能进行更好的发挥利用。
目前与银行有关系的券商除中信证券与中信银行外还有中银国际与中国银行、国开证券与国开银行、招商证券与招商银行、平安证券与平安银行、光大证券与光大银行等。
券商和银行板块的估值处于历史中位数附近,估值合理。银行拥抱券商牌照将给这两板块的龙头股注入强大的流动性和长期增长的潜力
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