5月份怎么投？19家券商研报给出了答案

投资经验稍微丰富的小主应该有听过“五穷六绝”这么一说，总的来说就是在历年的统计数据中，A股在5、6月份的表现是最差的。

加上在五一小长假期间，不休市的海外市场的确开始了大跌模式，更是让大家不得不正视这句谚语。不过今天A股以三大股指飘红收盘，也算是安抚了大家紧张的情绪。

但不少小主还是有很多问号：5月A股怎么走？我们需要考虑哪些重要的影响因素？哪些行业投资机会更大？以上问题由每月如期而至的小广为大家解答吧！

4月市场回顾

按照惯例，我们先回顾4月份A股的表现。

4月份，A股三大股指全部收红，而且创业板指以11%的涨幅大幅领先与沪指（4%）和深证成指（8%），成长风格明显占优。从细分行业上看，表现最好的是休闲服务（22%）、电子（11%）和电气设备（10%），电子板块强势反弹。4月份被多数券商看好的新型基建代表电气设备、传统基建弹性方向建筑材料以及内需板块食品饮料和家用电器表现靠前，不过，同样被看好的农林牧渔和汽车板块的表现却基本垫底。

数据来源：choice，统计区间为2020-04-01至2020-04-30。

风险提示：指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

5月市场研判

摘要版

对5月份A股的走势，券商普遍认为要重点关注海外市场带来的不确定性：

随着欧美复工，市场担忧海外疫情出现第二波爆发

随着美国大选临近与美国经济下滑，为转移国内舆论压力，特朗普会重启贸易争端

但是在经济活动快速恢复、流动性保持持续宽松和“两会”政策窗口等背景下，预计A股下行风险有限，大概率处于区间震荡。光大证券建议长线投资者和价值投资者依旧可以采取回调买进、分批建仓的策略，短线投资者也无需过度担忧。在行业配置方面，新老基建的配置主线仍然最被看好，但跟前两个月相比，出现了2点重要的新变化。第一，虽然券商仍然看好消费行业，但是更多看好的是汽车、家电等可选消费板块，而之前被一致看好的必需消费板块反而很少被提及。方正证券更是认为“日常消费如食品饮料、医药生物等估值整体偏高，且基金持仓高位，不宜继续加仓”。第二，科技成长板块再次成为了券商推荐的对象。

详细版

华泰策略：仍将在较长时间内震荡，但市场已在右侧

欧美疫情拐点之下，5月外需有望环比改善，但中美关系压力重回。我们认为：

1）前期市场修复动力中并未包含中美关系改善；2）中美关系并非新增变量，且影响方式有“前车”借鉴；3）疫情后美国两大“主招”的力量边际下降；4）海外疫情期间的供应链断裂和外需停滞，已是强度超过贸易摩擦再升级的经济“演练”。所以我们并未因此对A股大势悲观。从海外流动性结构、国内流动性结构（股债房的盈利收益率关系）、流动性结构与企业盈利修复速度的关系、当前风险偏好修复的阶段来看，我们认为A股大势仍将在较长时间内震荡，但市场已在右侧。

中信证券：三大因素叠加，A股慢涨延续

全球经济因新冠疫情“大停摆”之际，如若中美贸易摩擦重新升级会对经济造成二次冲击，美国的经济当前更脆弱，“报复”行动全面落地难度大。

海外扰动对A股只是短期情绪影响，不改变上行趋势。外部因素的短暂冲击带来介入良机，预计5月是A股二季度上涨的下半场，也是二季度最好的投资窗口。

海通策略：夯底

1）海外市场Sell in May效应明显，历史上A股5月正收益概率最低。基本面数据较弱、海外股市回调，A股可能再次回撤夯底。

2）中期视角，目前是牛市2浪调整后期的熬底期，类似14年上半年，趋势性上涨等两大信号：基本面回升、市场情绪触底。3）行稳致远、步步为营，外需不足内需来补，先聚焦新基建和消费。

安信研究：A股震荡向上，回调无需过度恐慌假期间投资者对中美关税等问题的担忧上升，但我们认为要看到这类问题对A股市场的冲击影响自2018年以来边际效应递减。

我们认为近期更重要的基本面是，海外经济即将走出停摆，在史无前例的货币和财政政策支持下，全球经济将走向复苏，未来重点关注三个潜在超预期点：全球政策协同超预期，经济修复超预期，国内改革超预期。因此我们认为，虽然市场因外部风险因素在五月可能会出现一些反复，但我们认为A股整体仍将受益于流动性、盈利与风险偏好的持续边际改善，呈现震荡向上趋势。节后如果出现回调，无需过度恐慌，关注布局机会。

参考资料

1. 【华泰策略5月配置】加配三个“电”，左侧汽零右侧云——战略与战术配置之2020年5月

2. 【海通策略】夯底（荀玉根、郑子勋）

3. 中信证券A股策略聚焦：三大因素叠加，A股慢涨延续

4. 【招商策略】以静待哗，先抑后扬—— A股2020年5月观点及配置建议

5. 安信研究 5月十大金股

6. 天风 月度金股丨5月

7. 【建投策略月报】经济重启市场回升，新旧基建引领市场——2020年5月

8. 方正证券5月月度策略报告：有惊无险（2020-05-05）

9. 2020年5月策略月报：寻找复苏中的景气改善品种（国信策略）

10. 【兴证策略-大势研判】蓝筹搭台，成长唱戏——A股策略月报

11. 【平安策略】海外尾部风险抬升如何影响大类资产配置？——2020年5月资产配置月报

12. 【中银策略】市场月报：也无风雨也无晴

13. 光大策略 黄凯松丨外围再次动荡，仍看四大变数——策略前瞻之一百二十

14. 光大策略 五月策略&十大金股 四大变数兑现中，逆周期调节是主线

15. 国盛证券5月配置建议&金股推荐：风再起时，科技举大旗

16. 民生证券2020年5月配置策略精选（2020-05-05）

17. 财通证券策略报告：2020年5月金股组合

18. 【太平洋策略】5月“新老基建”双驱动

19. 粤开策略•金股 2020年5月十大金股及市场展望

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（来源：广发基金的财富号 2020-05-07 10:06） [点击查看原文]