一分钟读懂券商

一谈到金融，我们最先想到的名词可能就是“炒股”、“大盘”、“上市”，这些耳熟能详的名词都跟一个金融机构有关——证券公司，即券商。

券商是证券和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的代表。国内的券商最早是从银行和各种信托公司演变而来的，比如中金是建行和摩根士丹利合资的，招商证券是招商银行当时分拆上市、分业经营的时候分拆出来的。

券商是证券市场中主要的中介机构，在证券市场运行中发挥着重要作用。一方面，券商是证券市场投融资服务的提供者，为证券发行人和投资者提供专业化的中介服务，如证券经纪、投资咨询、保荐与承销等;另一方面，券商本身也是证券市场重要的机构投资者。

一、我国券商的业务范围

我国券商基本有10项业务，包括：证券经纪，证券投资咨询，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问，证券承销与保荐，证券自营，证券资产管理及其他证券业务。

l 证券经纪业务

证券经纪业务又称“代理买卖证券业务”，是指证券公司接受客户委托代客户买卖有价证券的业务，包括常见的买卖股票业务。

l 证券投资咨询业务

证券投资咨询业务是指为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动，包括我们看到的券商的有偿或公开研报。

l 与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务

与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问是指与证券交易、证券投资活动有关的咨询、建议、策划业务。

l 证券承销与保荐业务

证券承销是指证券公司代理证券发行人发行证券的行为。

l 证券自营业务

证券自营业务是指证券公司以自己的名义，以自有资金或者依法筹集的资金，为本公司买卖在境内证券交易所上市交易的证券，在境内银行间市场交易的政府债券、国际开发机构人民币债券、央行票据、金融债券、短期融资券、公司债券、中期票据和企业债券，以及经中国证监会批准或者备案发行并在境内金融机构柜台交易的证券，以获取营利的行为。

l 证券资产管理业务

证券资产管理业务是指证券公司作为资产管理人，根据有关法律、法规和与投资者签订的资产管理合同，按照资产管理合同约定的方式、条件、要求和限制，为投资者提供证券及其他金融产品的投资管理服务，以实现资产收益最大化的行为。

l 融资融券业务

融资融券业务是指向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。

l 证券公司中间介绍(IB)业务

证券公司中间介绍(IB)业务是指证券公司接受期货经纪商的委托，为期货经纪商介绍客户参与期货交易并提供其他相关服务的业务活动。

l 直接投资业务

证券公司开展直接投资业务应当按照监管部门有关规定设立直接投资业务子公司，并根据法律、法规及中国证券业协会的规定开展业务。

l 约定购回式证券交易

约定购回式证券交易是指符合条件的客户以约定价格向指定交易的证券公司卖出标的证券，并约定在未来某一日期，按照另一约定价格从证券公司购回的交易行为。

二、券商在金融体系中的作用

券商作为证券发行和交易的中介机构，在证券发行和交易市场中发挥着极其重要的作用。券商业务的正常运作能够保障证券市场的存在与发展。基于其业务特点，券商在金融行业、社会经济中担任着重要角色，并有三大重要作用：

1）发行中介作用

证券市场的初衷是为经济发展筹集资金。在发行市场上，企业需要通过公开发行证券为企业发展筹集资金，即企业上市，此时就需要券商为其提供中介服务，券商可为发行人提供咨询服务，帮助发行人确定发行数量、类型、形式和方式，可以通过承销、委托、经销、零售等方式承销企业证券。通过证券公司的众多分支机构和各种证券零售公司，最方便、最便捷的投资方式是最大限度地向公众宣传和推介证券，从而完成一级市场的证券发行。引入新的证券可扩大市场容量，增加市场交易品种，促进市场流动性。券商的发行中介作用可使社会上的闲置资金不断地汇集到社会再生产领域，使储蓄转化为投资，促进投资的增长与经济发展。

2）流通中介作用

在证券流通市场，有大量股票和债券。在交易市场上，每时每刻都有各种股票和债券可以买卖。券商中介机构可为投资者提供买卖证券服务，并为客户提供完整的券商交易服务，如咨询、买卖证、委托买卖交易办理股票转让、托管等。证券公司的这种中介功能，促使资金在供求之间流动，有助于流通市场成熟与发展。

3）分散证券市场风险。

证券市场中的券商可以在一定程度上分散证券市场的风险。例如，作为一个主要承销商，在承销证券时，从购买发行公司打算发行的证券到将其转售给公众需要一段时间，在此期间，券商将承担不能顺利发行的风险，因此券商将谨慎、专业的为大众选择优质公司承接上市发行工作，从而分担掉一部分市场风险。

我国金融市场已发展数余年，形成了银行、券商、基金、资管、保险资管、信托等多类投资管理机构竞争的局面。资管新规下，我国资产管理业务迅速发展，与金融市场上的流动资金密切相关的证券公司、资管公司的关系是什么？

三、证券公司与资管公司的关系

从上文可知证券公司业务范围较广，而资管公司一般为帮客户做资产管理，并收取一定的管理费。资管公司有独立的，也有隶属券商、银行的。基于其业务不同，其关系主要是（证券）买方和卖方的区别。

资产管理公司的业务简而言之即为代客理财，发行资管产品（公私募、基金、信托等），将筹集到的资产投资资本市场的股票、债券等，为客户赚取收益（也会亏钱），资管公司的盈利方式一般是收取一定比例的资产管理费。资管公司属于资本市场上各类证券（含权证）的买家，所以可称为买方。

证券公司在资本市场上主要起到“中介”的作用，投行把有融资需求的企业的股权、债权和其他金融工具变成标准化（也有可能不标准化）的金融产品在资本市场上售卖，所以习惯叫卖方，当然实际的卖方是各类融资主体（企业、政府）。证券公司除了资管和自营部门，一般不参与二级市场和类似pe、vc之类的一级市场。

目前由于我国经济转型，政府政策鼓励等利好，我国券商行业不断蓬勃发展，在金融市场中也扮演着越来越重要的角色，是推动金融市场发展的重要力量之一。

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投资有风险，选择需谨慎。

（来源：财通证券资管的财富号 2020-03-23 15:46） [点击查看原文]